G:\Copom\\Copom Master.xls, ‘12m’, cél r132, at em 6/10/06.

Dívida Externa Líquida segue em trajetória de queda

G:\00 Gerin Master\Externa\Arq Portfolio\Índice de Aversão ao Risco.xls, ‘IAV, cél f2444, at em 17/8

Também em termos absolutos, o impacto no CDS da dívida soberana brasileira foi bastante limitado, atestando a melhora de nossos fundamentos...

G:\Copom\\Copom Master.xls, ‘12m’, cél r132, at em 6/10/06.

80% das emissões de CO2 são evitadas com a substituição de petróleo pelo etanol de cana-de-açúcar. No caso do etanol de milho, a economia é de 35% No Centro-Sul, que produz 93% do etanol, as usinas vão acabar com a queima da cana até 2017, segundo o Protocolo Agro-ambiental do Setor Sucroalcooleiro, assinado em junho de 2007 entre a ÚNICA e o Governo de São Paulo, o qual antecipa o fim da queima da palha, conforme previsto na Lei Estadual de Queima (Lei 11.241/02) de 2031 para 2017. Na safra de 2007/8, 46% da cana foi colhida sem a queima da palha, graças à mecanização das lavouras.

G:\00 Gerin Master\Atividade Econômica\Arq Portfolio\Biodiesel e Etanol.xls, ‘Plan 1’, cel J2 e J27, at em 15/3/07

This slide shows that around 80% of the cars produced in Brazil are flex.

Comunicado Petrobrás 08/nov/2007: “A Petrobras comunica que concluiu a análise dos testes de formação do segundo poço da área denominada Tupi, no bloco BM-S-11, localizado na bacia de Santos, e estima o volume recuperável de óleo leve de 28º API, em 5 a 8 bilhões de barris de petróleo e gás natural. A Petrobras é operadora da área e detém 65%, a empresa britânica BG detém 25% e a portuguesa Petrogal - Galp Energia, 10%.” As reservas anunciadas representam mais do dobro das reservas de Roncador, que contém aproximadamente 3 bilhões de barris recuperáveis de petróleo pesado, de menor valor comercial e era, até então, a maior descoberta de petróleo brasileira. O óleo encontrado no local tem 28 graus API, e é considerado de melhor qualidade comercial do que a média do petróleo encontrado no Brasil, e o mais fácil de refinar. A descoberta fica em rochas localizadas abaixo da chamada camada de sal, em profundidades muito grandes, em cuja perfuração a Cia brasileira é pioneira no mundo. A província petrolífera anunciada está situada numa nova área exploratória, onde pela primeira vez foi atingida a camada pré-sal. A Petrobras foi a primeira empresa petrolífera do mundo, que perfurou, testou e avaliou as rochas do pré-sal . Em seguida ao anúncio da descoberta do campo petrolífero de Tupi, o governo brasileiro retirou de licitação os direitos de exploração de 41 lotes no entorno de Tupi, que seriam leiloados no final de novembro de 2007. "Isso poderia sinalizar um aumento do petro-nacionalismo. Mas também parece ser uma atitude prudente, uma vez que esses blocos podem passar a valer muito mais, à medida em que maiores informações forem sendo conhecidas acerca de Tupi", escreveu a revista The Economist, em seu artigo Afinal Deus pode mesmo ser brasileiro. O Diretor de Produção e Informação da Petrobrás, Guilherme Estrella, informou que a fase atual é de avaliação e obtenção de informações e que a próxima será a instalação de uma plataforma flutuante, na área de Tupi, que vai realizar os testes de longa duração, a ser iniciado em março de 2009, com objetivo de obter informações do comportamento da produção do reservatório que serão fundamentais para os projetos das fases futuras de desenvolvimento da descoberta. Durante os testes a produção poderá ser de até 30 mil barris por dia. Para esta fase que já foi contratado um navio-plataforma do tipo FPSO que produz, processa, armazena e escoa petróleo. A exploração comercial está prevista para 2013. Para dezembro de 2010 está prevista a instalação, também na área de Tupi, de um projeto piloto de produção para 100 mil barris por dia, para o qual a empresa já está sondando o mercado, visando a contratação dos equipamentos. O reservatório petrolífero de Tupi está enterrado sob dois mil metros de água, dois mil metros de rocha, e dois mil metros de crosta salina. Sete mil metros abaixo da superfície do oceano, encontra-se o petróleo, fervendo a cerca de 200°C, nas entranhas da plataforma continental brasileira. A maior dificuldade do ponto de vista tecnológico, ao contrário do que seria intuitivo, não é a profundidade; a Petrobrás é líder mundial na exploração de petróleo em águas profundas - detém o recorde mundial de poço em lâmina d'água, de 2.777 metros - e já tem poços comerciais operando a mais de 5.000m de profundidade na Bacia de Santos; mas nunca teve que atravessar uma crosta salina desse tipo. A rocha é dura mas é estável, enquanto a camada de sal não é tão dura mas é menos estável. Imagine algo como uma gelatina, você abre o buraco, e o buraco fecha, segundo o especialista Giuseppe Bacoccoli, do Laboratório de Métodos Computacionais em Engenharia do Coppe.

Brazil: Recent Economic and Financial Developments June 2008 Henrique de Campos Meirelles

Public Sector´s Primary Surplus % of GDP *Accumulated in 12 months through April Source: BCB -2 -1 0 1 2 3 4 5 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008* 4.23%

Public Debt/GDP Source: BCB 56.0% % of GDP 41.0% 40 44 48 52 56 60 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Apr 08

-11.3% FX Denominated Public Debt/GDP Source: BCB -12 -6 0 6 12 18 24 30 36 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Apr 08 31.1% % of GDP

% 0 3 6 9 12 15 18 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 Dec 09 2008 6.08% target: 4.5% consensus Consumer Inflation IPCA (12-month trailing basis) Source: IBGE, BCB

6.08 4.78 4.50 4.30 4.20 Long-Term Inflation Expectations market consensus (%) Source: BCB

Real Interest Rate Source: BCB, BM&F avg 96/99 18.4% avg 00/03 15.0% avg 04/05 11.5% avg 06/08 8.4% % 5 10 15 20 25 30 35 40 Jan 96 Jan 98 Jan 00 Jan 02 Jan 04 Jan 06 May 08

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1Q 99 1Q 00 1Q 01 1Q 02 1Q 03 1Q 04 1Q 05 1Q 06 1Q 07 % 6.2% compared to same quarter of previous year GDP Growth Source: IBGE 1Q 08 5.8%

GDP: Contribution of Domestic & External Demand to Growth Source: IBGE, BCB p.p. domestic demand external demand accumulated in 4 quarters

% compared to same quarter of previous year Household Consumption 8.6% -4 -2 0 2 4 6 8 10 1Q 99 1Q 00 1Q 01 1Q 02 1Q 03 1Q 04 1Q 05 1Q 06 1Q 07 Source: IBGE 6.8%% 1Q 08

Job Creation Source: MTE (data for 2008 refers to 12 months to April) avg. 00/03 664,000 avg. 04/08 1,478,000 thousand avg. 95/99 -323,000 -1,000 0 1,000 2,000 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 1,765,000

Retail sales, Industrial Output and Imports 90 110 130 150 170 190 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Apr 08 2003 = 100 industrial output sales import volume* * 12-month moving average Source: IBGE, BCB seasonally adjusted, 3-month moving average

Fixed-Capital Investment Source: IBGE % 15.0% -10 -5 0 5 10 15 1Q 99 1Q 00 1Q 01 1Q 02 1Q 03 1Q 04 1Q 05 1Q 06 1Q 07 1Q 08 accumulated in 4 quarters

accumulated in 12 months US$ billion inflows net Foreign Direct Investment Source: BCB 0 10 20 30 40 50 60 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Abr 08 57.0 37.2

US$ billion International Reserves Source: BCB 0 40 80 120 160 200 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 May 08 197.9 Apr 15.9

Source: BCB -40 0 40 80 120 160 200 1Q 02 1Q 03 1Q 04 1Q 05 1Q 06 1Q 07 Apr 08 US$ billion Jun 166.7 -18.4 Net External Debt

Brazil Risk & Risk Aversion -2.4 -1.8 -1.2 -0.6 0.0 0.6 1.2 1.8 basis points risk aversion index (right scale) Brazil risk (left scale) Source: Merrill Lynch, JP Morgan Chase Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jun 08 100 300 500 700 900 1,100 1,300 1,500

Source: Thompson Financial basis points non- sovereign 0 100 200 300 400 500 Brazil Chile Turkey Venezuela Philippines Argentina South Africa Mexico Russia US banks UK banks Eur banks sovereign Credit Default Swaps (5 years) accumulated change since start of sub-prime crises

Stock Exchanges: Brazil vs. Selected Markets Source: Bloomberg % accumulated change since start of sub-prime crises (in USD) -20 -10 0 10 20 30 40 50 London Shanghai S&P 500 Paris B. Aires Nasdaq Frankfurt Mexico Tokyo Mumbai Hong Kong São Paulo

Grain Crops million of T 90 100 110 120 130 140 150 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Source: IBGE forecast: + 7.1%

Availability of Arable Land in World millions of hectares 0 100 200 300 400 500 Brazil USA China EU Congo Argentina Angola current cultivated land non-cultivated land Russia India Australia Canada Indonesia Niger Sudan Source: FAO

Energy: Supply Structure % 54.2 45.8 87.3 12.7 93.8 6.2 non- renewable renewable Brazil (2007) World (2005) OCDE (2005) Source: Ministry of Mining and Energy

280 330 380 430 480 530 580 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 million tons Sugar-Cane Production Source: Unica

Biofuel Production billions of liters 0 1 2 3 4 2006 2008 2011 Biodiesel 0 5 10 15 20 25 1980 1988 1996 2004 2011 Ethanol Forecast Forecast Source: Unica

Type Energy Balance1 United States Brasil Sugarcane ethanol 9.3 European Union Beetroot ethanol 2.3 Corn ethanol 1.9 Country 1 Total amount of energy input into the process compared to energy released by burning the resulting fuel Energy Balance Source: Ministry of Mining and Energy

% Flex Ethanol Gasoline Diesel 0 20 40 60 80 100 1Q 03 3Q 03 1Q 04 3Q 04 1Q 05 3Q 05 1Q 06 3Q 06 1Q 07 3Q 07 Feb 08 Car Sales by Fuel Source: Anfavea

million bpd 2.42 1.79 2.37 1.8 2.0 2.2 2007 2008 2009 2010 2.4 2.6 2011 2012 Roncador P-62 100.000bpd 1.95 2.19 2.30 1.4 1.6 Espadarte 100.000bpd Marlim Sul P-56 100.000bpd Cachalote and Baleia Franca 100.000bpd Frade 100.000bpd Parque das Conchas 100.000bpd Marlim Sul P-51 180.000bpd Marlim Leste P-53 180.000bpd Cidade Niterói Jabuti (FPSO) 100.000bpd Tupi Test 30.000bpd Tupi Pilot 100.000bpd Jubarte P-57 180.000bpd Source: Petrobras Oil Production

billion boe 0 2 4 6 8 10 12 14 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 land low waters (0-300m) deep waters (> 300m) Proven Oil and Gas Reserves Source: Petrobras

Brazil: Recent Economic and Financial Developments June 2008 Henrique de Campos Meirelles