化繁為簡 投資ETF．打包好股票 口木看盤室 口木股科醫師

課程大綱 台灣ETF簡介 稅賦及交易成本計算 各檔ETF特性比較 台灣ETF實務交易策略 重點整理

釋名 ETF: Exchange Traded Funds 中譯： 指數股票型證券投資信託基金 台灣： 指數股票型基金 香港： 交易所買賣基金 中國： 交易所交易基金

ETF個別介紹 0050 台灣50基金 台灣第一檔ETF（民國92.6.25） 複製台灣50指數（FTSE富時指數） 被動管理、透明度高 挑選台股市值最大的50檔個股 「數大」便是美 考量流通性、公眾可投資程度 每年一、四、七、十月審核

台灣其它ETF 0051 台灣中型100基金 0052 FB台灣科技基金 0053 台灣電子科技基金 0054 台商收成基金 0055 台灣金融指數基金 0056 台灣高股息基金 0057 FB台灣摩根基金 0058 FB台灣發達基金

台灣ETF獲利來源 每年固定配息（現金） 股價波動收益

台灣ETF交易成本 (1) 以0050台灣50為例 基金內部成本 基金經理費0.32% 保管費0.035% 其它： 指數授權、招開大會等費用。 總成本： 平均約 0.4% 銀行申購手續費： 2% ！！？ 基金懶人稅 ？

台灣ETF交易成本 (2) 櫃枱市場買賣（未計入折讓） 買進：手續費 0.1425% 賣出：手續費 0.1425% + 證交稅0.1% = 0.2425% 總成本： 0.385% 櫃枱市場買賣（計入折讓，鑫豐17折為例） 買進：手續費 0.1425% X 0.17 = 0.0242% 賣出：手續費 0.0242% + 證交稅0.1% = 0.1242% 總成本： 0.1484% 每萬元買賣交易成本 < 15 元

台灣ETF交易成本 (3) 零股買賣ETF是否可行 ？ 零股流通性欠佳 （難買、難賣） 券商最低手續費限制 一般： 最低20元 新光證28折： 打折後最低20元 （單筆5萬以上划算） 太平洋28折： 打折前最低20元 （單筆14250以上划算） 鑫豐證17折： 最低1元 （單筆700元划算） 台灣ETF確可零股買賣 考量手續費支出，交易成本容易偏高

ETF領息稅賦計算 (1) 2008年台灣50實例 每受益權單位分配淨額為2元 可扣抵稅額及已扣繳稅款0.082元 收益總額為每單位2.082元。 持有一張 0050 ETF，就可以收到2082元的收益 利息收入（RP）：20元 股利收入：800元 資本利得： 1,180元 已繳稅款：82元 依現行法規，資本利得不需課稅 總共應課稅款為：2082 - 1180 = 902（元）

ETF領息稅賦計算 (2) 個人所得稅率（應稅金額乘上稅率減去己稅額） 6%，則應繳額為： 902 * 6% - 82 = -27.88 (-1.3%) 13%，則應繳額為： 902 * 13% - 82 = 35.26 (1.7%) 21%，則應繳額為： 902 * 21% - 82 = 107.42 (5.2%) 30%，則應繳額為： 902 * 30% - 82 = 188.6 (9%) 40%，則應繳額為： 902 * 40% - 82 = 278.8 (13.3) 稅率在6%以下可退稅 稅率在13%以上，參與ETF除息仍得多繳稅！

ETF領息稅賦計算 (3) 是否需在除權前賣出0050ETF避稅？ 2008年10月份ETF除權前市價35元，除權後33計算： 35*1000*(0.1425%+0.1%) = 78.5 （賣出ETF手續費及證交稅） 33*1000*(0.1425%) = 47 （買回一張ETF的手續費，買進不需證交稅） 以13%稅率計算，賣掉再買回反而划不來 … 若你的所得稅率達30%以上，那賣掉再買回較划算！ 考量網路下單手續費折扣，則稅率在21%即可以賣掉買回達到些許避稅效果。

ETF領息稅賦計算(3) 0050、0051ETF 較多科技股 → 公司實質繳稅較少 抵扣率較低 → 增加股東所得稅負擔 0056高股息基金 成份股抵扣率較高 → 減少股東所得稅負擔 多數人不需考慮賣出再買回避稅策略。

台灣50成份股 (1)

台灣50成份股 (2)

台灣50成份股 (3)

台灣中小100成份股 (1)

台灣中小100成份股 (2)

台灣中小100成份股 (3)

台灣高股息指數成份股 (1)

台灣高股息指數成份股 (2)

台灣高股息指數成份股 (3)

從0056ETF挑好股 2010/8/12收盤資料。 本益比 < 15，殖利率 > 6%，淨值 > 20。股價淨值比 < 2

ETF與台股大盤相關性研究 大盤指數為多數投資人最關心指標 ETF表現與大盤息息相關 不同ETF與大盤俱有不同程度之連動關係

台股大盤 0050 ETF

台股大盤 0051 ETF

空頭跌勢中，0050較大盤俱防禦性 多頭漲勢中，0051較大盤俱攻擊性 0050較牛皮，0051較活潑

高貝他值之ETF成份股

低貝他值之ETF成份股

0050ETF與大盤相關性

直線迴歸分析： 相關係數（R的倍數）： 0.987467 台股指數與0050股價有98%以上正相關

四年一週期之總統大選操作法

利率趨勢分析與台股大盤指數之相關性分析

為何投資ETF？ 投入門檻低 基金的本質，但卻有股票的型式 可直接透過現有帳戶下單，不需另行開戶 比照股票方式配息 交易多樣化 買賣自由，可進行融資、融券交易，乃至於平盤下亦可放空 可衍生其它期指產品進行套利或避險 可替代大盤表現，直接買進ETF等於買進大盤指數。 避開個股風險 選擇規模較大、獲利較穩定之優質之企業，不容易暴漲暴跌 標的分佈於各產業之代表公司，達到分散風險之目的 交易成本低 證交稅僅0.1%，為一般股票的三分之一 可零股交易，適合資金少的投資人

ETF是全球投資的共通語言 吉姆．羅傑斯 買台股 → ETF 口木 買印度、巴西、印尼股票 → ETF 跨越國界、跨越貨幣、低成本、低風險 被動管理複製指數，打敗多數主動基金。

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